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标题: 中国北车和中国南车正式公布合并预案 [打印本页]

作者: smarter 时间: 2015-1-3 21:50
标题: 中国北车和中国南车正式公布合并预案
12月31日，中国北车和中国南车正式公布合并预案，合并后的中国中车将打造一家全球领先、跨国经营的轨道交通装备整体解决方案供应商，协同提升全球影响力。

国泰君安认为，南北车合并成立中国中车，中国动车组国际化进程将加速。

合并影响如下：
①对中国南车、中国北车短期影响不大，长期属于利好，推行中国标准化动车组将是合并后的中国中车未来工作重点，也是中国高铁正确的发展道路。
②在铁总层面，无明显影响，我们判断国家有关部门会通过制定规则，促使其继续提供更好的技术和服务。
③对上游零部件设备制造商来看，单一的采购主体可能会导致部分企业在市场竞争中处于弱势，我们判断相应国企背景的零部件制造企业将相对受益。
④在国际化层面，合并能有效避免南北车恶性竞争，统一品牌对外，借助“一带一路”国家战略，有利于中国高端铁路装备提升国际市场份额，出口产品利润率将有望提高，未来中国中车将有望长期从海外市场受益。
⑤南北车资源整合方面，有利于协同研发生产及品牌传播，未来将技术互补从而整合资源共同攻克重大项目。

国君表示，合并将有望增强中国轨交装备国际竞争力，海外市场拓展将加速，维持铁路设备行业增持评级。南北车合并方案将影响南北车旗下的相关上市公司，重点推荐中国北车、受益标的中国南车、时代新材、太原重工、晋西车轴、北方创业、利源精制等。

中金公司认为，整车制造企业整合，最主要是为了解决海外市场低价竞争的问题。目前全球轨道交通装备市场容量1,244 亿美金，中国市场仅占其中17%，海外市场空间巨大。往前看，随着“一带一路”持续推进，零部件供应商有望与铁路装备制造企业同步受益。

维持轨道交通装备板块相关公司盈利预测。继续推荐核心零部件供应商永贵电器，鼎汉技术（已停牌）。建议关注潜在零部件供应商，包括博深工具（高铁刹车闸片）、晋西车轴（车轴）、太原重工（车轮）、马钢股份（车轮）、天马股份（轴承）、轴研科技（轴承）、康尼机电（动车组外门）等。提示铁路地面设备供应商股价表现机会，包括和利时（美股）、辉煌科技、世纪瑞尔、特锐德等。

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